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    營收130億凈利卻只有8億,統一的錢都花在了哪?

    2021/08/11 16:17      港股研究社   


      一波未平一波又起。

      7月14日,國內方便速食巨頭統一企業中國(以下簡稱統一)因“統一飲料開蓋中獎率不實,涉事公司被監管罰款6萬元”一事登上微博熱搜。

      這件事帶來的發酵反應就是,公司股價便呈現持續下跌態勢,隨后統一此事做出了回應:“尊重并虛心接受市場監管,將對此事進行盤查并修復后臺”。

      8月10日,統一對外公布了2021年上半年財報。

      就基本面來看,2021年上半年統一營收實現了10%的增長,但凈利與營收反向而行,同比下滑20.4%。

      增收不增利成為統一這份財報的基調,在當前“網紅品牌”不斷沖擊下,統一企業又該做出怎樣的改變。

      營銷費用與營收相向而行

      從最新披露出的財報顯示,2021年H1,統一營收實現130.7億元,相比去年同期增長10.1%,但低于市場以及投資機構分析預期營收同比的10.8%。

      目前,統一的業務板塊主要分為兩大類,其中,方便面業務以及茶飲料業務是統一的兩大主要營收增長點。截止6月底,方便面業務營收達到43.98億元;茶飲料業務實現營收34.82億元,同比增長20.2%。

      毛利方面,財報顯示,截止6月底,統一毛利達到45.33億元,同比增長7.3%。能夠發現的是,報告期內毛利率相比去年同期下滑1%達到35.8%,這也意味著,統一當前仍面臨費用投放前置以及庫存產品堆積帶來的問題。

      報告期內,凈利達到8.47億元,同比下滑20.4%,低于市場以及投資機構的預期。

      不可忽視的是,飲料以及方便食品之所以能夠受到用戶青睞,很大一部分原因離不開營銷投入。

      從財報來看,2021年上半年,統一的營銷費用占比達到24.09%,相比去年同期的22.21%進一步上升。今年上半年,統一通過對公司市場費用前置的策略,線下宣傳以及新品的大力推廣,實現對市場的品牌宣傳及覆蓋,飲料業務繼續通過“開蓋中獎”等銷售活動提高對飲料產品的銷量。

      財報顯示,報告期內,統一銷售及市場推廣開支為31.33億元,同比增長19.4%;整體成本支出達到84.74億元,成本費用占比達到64.84%,這或許也是毛利率下滑的關鍵所在。

      另外,此前,統一營收獲得一定程度增長,很大一部分是源于疫情因素導致相關費用減免,以及“居家不出行”等外界因素導致。如今,疫情紓困相關費用減免取消,以及外賣及餐飲的恢復,營收也將面臨下滑壓力。

      不能否認的是,報告期內,在高基數效應下,統一還是獲得了一定的業績增長,但卻并不能掩蓋營銷以及推廣費用的過度開支。

      老牌飲料對戰新式茶飲

      作為兩大支柱產業的飲品業務,毫無疑問是市場關注的核心業務點,其營收占比在2020年營收中,超過食品業務達到55%。

      2021上半年,飲品業務總體營收達78.,同比增長20.2%,其中,作為飲品業務的主要產品板塊茶飲料、果汁、奶茶等提供了大部分的營收增長,果汁板塊營收達到11.15億元,同比增長40.5%,奶茶營收為29.73億元,同比增長25.4%。

      此前的市場反饋以及財報給出的數據來看,2021年上半年,統一飲料產品中,果汁表現最為突出,奶茶次之,唯咖啡及水相對較弱。

      這也源于統一當前的戰略,此前,統一曾表示,將加速100%果汁市場布局,擴大果汁產品的市場覆蓋。

      不僅如此,今年上半年,統一還通過對管理方式的改變,增強對果汁產品新鮮度把控,持續布局飲品的線上線下渠道銷售,另外在策略上面,上半年也是延續了2020年的打法,通過投放廣告以及營銷的方式,增加產品的曝光度。

      但不能忽視的是,僅從營收體量來看,統一茶飲料收入幾乎處于增長停滯的狀態。數據顯示,統一2017年茶飲料收入為59.64億元,2019年為56.16億元,2020年下滑至54.40億元,反觀老對手康師傅卻處在增長的狀態,2017年茶飲料收入為151.80億元,2019年為155.79億元。

      近些年來,國內飲料市場競爭激烈,行業后起之秀也追趕愈發猛烈,隨著消費升級,茶飲這個細分領域內就催生了一個新的消費風口——新式茶飲。2016-2019年,中國現制茶飲市場規模持續快速增長,僅這三年期間,年復合增長率就已經達到了15.2%,如今,新式茶飲的市場份額還在持續增長中。

      喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城等新式茶飲玩家,也在這場爭奪戰中,逐漸脫穎而出。前不久,“新式茶飲第一股”奈雪的茶就成功在港上市,獲得多數資本的看好,而蜜雪冰城憑借著在下沉市場的統治力,市場給出的估值更是超出200億元。

      為了行業風口的轉變,從2016年開始,統一先后推出水趣多、果汁飲料“打氣”、冷藏茶飲“茶·瞬鮮”和“果重奏”等產品,但市場反響并不滿意,財報中,統一也沒有給出具體的營收數據。

      另外,隨著飲料行業進入多品類、多品牌混戰格局,越來越多的低糖、無糖產品越來越受歡迎,眾多飲料企業順應趨勢,陸續推出無糖茶飲料產品,元氣森林就是憑借“無糖+碳酸飲料”在百事可樂和可口可樂的通知下,突出重圍,未來,以“無糖+”市場風口還在不斷發酵。

      統一為此也推出無糖茶“茶霸”,但從效果來看,如同“果重奏”這些產品一般,并不滿意,這也給統一帶來一些不確定性。

      如何打贏“價值戰”?

      統一的飲品業務還處在不穩定階段,市場也將目光轉向另一項支出產業:食品業務。

      報告期內,統一食品業務營收達到47.11億元,其中,方便面業務提供主要營收來源;其他食品,相較于2020年上半年實現雙位數增長。

      這實際上也源于“高基數”效應,去年上半年疫情導致消費者居家不能出門,同時,外賣餐飲行業整體表現低迷增加了對速食產品的需求,如今、出行以及餐飲外賣恢復正常,速食產品將重新面臨競爭壓力。

      另外,原材料以及成本方面的提升,降低了方便面的利潤空間,去年末至今棕櫚油價格同比升幅超過50%,將近一步降低方便面的毛利率同比增速。

      此前,公司表示,希望通過不斷上升的成本迫使這些競爭對手更加理性地定價,但根據此前反饋以及銷量來看,統一這種策略的打法,并沒有收獲到較好的市場反響。

      根據市場調研機構數據顯示,康師傅方便面的市場銷量和市場銷售額占比分別為43.3%、46.6%,幾乎占據方便面行業的半壁江山。

      值得一提的是,除去疫情帶來的“高基數”效應,相較2019年同期,今年上半年食品業務仍處在復合增長的階段,這主要受益于高端面增長強勁,行業高端化趨勢顯著。

      目前,我國方便面“跑道”日趨擁擠,相關市場份額也基本被瓜分了,很多消費者只認幾家龍頭企業牌子。

      為了找尋新的突破口,我國方便面行業逐漸走向了“高端化”的路程,各家方便面品牌都推出了高端產品。

      據央視財經報道,超市五到十元的方便面銷量占比約24%,十元以上占比在33%左右,十元以上的高單價方便面銷量逐年增長。一家超市負責人介紹,盒裝的產品更受歡迎,銷量占比達到60%,超市內有網紅產品一百多個,單價一般在10元左右。

      作為方便面頭部企業,統一也在發力“高端化”,目前,除了普通方便面外,統一已經形成了以湯達人、茄皇、滿漢大餐為主的高端產品,此外還推出了開小灶、Q小鮮高端料理品牌。

      根據統一天貓官方旗艦店數據顯示,“茄皇”、“湯達人”系列的產品,月銷量均達到4000+以上,成為熱銷產品。

      但“高端”市場這塊肥肉,不只是統一在盯著,康師傅等一些企業也在發力,目前,在康師傅的營收結構中,高端產品已經提供了一定的營收。“湯大師”、“速達煮面”、“康品私房”也取得不錯的反響。

      對于統一來講,打好“高端化”之戰,成為后續增長以及面對市場競爭的核心。盡管目前反響不錯,但“換湯+換袋,價格翻一番”的高端產品,受眾群體也只能小部分高消費人群,大部分購買方便速食產品的消費者,多數是沖著價格實惠而去,在如今企業逐漸發力“高端化”情況下,消費者的情緒或許會受到影響。

      如何兼顧“高端化”的同時,照顧消費者的消費能力以及長久購買力,成為后續統一實現彎道超車的關鍵。

      總的來看,雖然統一財報營收實現新增長,但增收不增利的背后,以及高營銷費用的投入也能看出,現階段的統一還有“燒錢換收入”的問題出現,面對當前飲料、食品行業的混戰,統一如何穩定發力“高端”、“多品牌”的策略,或將影響下半年的業績表現。

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